به گزارش همشهری آنلاین به نقل از باشگاه خبرنگاران جوان،در چند روز اخیر، نمادهای کوچک که نفوذ پذیری کمتری دارند با ٤٠- درصد باز میشوند اما نمادهای بزرگ با دامنه محدود بازگشایی میشوند.
در این زمینه مدیر عامل بورس تهران در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه چرا نمادهای کوچک موقع بازگشایی با ۴۰- یا ۵۰- بازگشایی میشوند؟ ناظر بازار سرمایه با چه قانونی اقدام به این کار میکند؟ گفت:ناظر بازار سرمایه بخواهد قیمتی تعیین کند، موضوعیت ندارد بلکه به میزان حساسیت هیات مدیره ناشر و سهامداران عمده نماد بستگی دارد.
علی صحرایی بیان کرد: در حال حاضر یک فرهنگی میان مدیران وجود دارد، به این صورت که، مدیران خود را مسئول قیمت سهام نمیدانند، این رفتار باید اصلاح شود. سهامداران عمده و مدیران شرکت همچنان که در قبال سودآوری شرکتها مسئول هستند در تداوم فعالیت و برنامه ریزی باید در قبال سرمایه گذاری سهامداران خود مسئول باشند. زیرا وظیفه آنان حداکثر سازی ثروت سهامداران است.
وی گفت: با الزام بازارگردانی در بازار سرمایه از شهریور ۹۹ و ابزارهای حمایتی از جمله، اختیار فروش تبعی، که به تدریج به بازار سرمایه اضافه میشود. این بزرگواران که در نقش هیات مدیره شرکتها نقش دارند این وظیفه ذاتی آنان به مرور پررنگ خواهد شد.
رفتار سلیقهای ناظر بازار سرمایه
مهدی قلی پور، کارشناس بازار سرمایه در رابطه با مشکلات وجود دامنه نوسان در بازار سرمایه اظهار کرد: در معاملات عادی یا در زمان بازگشایی، دامنه نوسان ام فساد در بازارهای مالی است و نه تنها نقدشوندگی بازار سرمایه را از بین برده، بلکه توسعه ابزارها و کسب و کارهای جدید در بازارها را بسیار محدود کرده و سوءاستفادهها را از محدودیتهای معاملاتی تشویق کرده است.
وی بیان کرد: چیزی که فعالان بازار سرمایه متوجه میشوند، این است که، بازار سرمایه بالاخره مسیر خود را پیدا میکند و قیمتها به نقطه منطقی میرسند و دامنه نوسان صرفا عاملی برای کاهش عمق بازار سرمایه و فرساینده روح و روان فعالان است.
او افزود: دامنه نوسان زمانی خوب بود که، جمع حرفهایهای بازار سرمایه به ۱۰۰ نفر نمیرسید، ولی در حال حاضر با صدها هزار فارغ التحصیل مالی با دورههای آموزشی و توسعه تکنولوژیهای اطلاعاتی و محاسباتی و جریان سیال اطلاعات مواجه هستیم که به نظرکاری عبث است.
این کارشناس بازار سرمایه در خصوص علت بازگشایی منفی نمادهای کوچک اظهار کرد: موضوع بازگشاییها را از چهار بعد میتوان بررسی کرد، یکی زمان بسته بودن یک نماد در بازار سرمایه و بازگشایی منفی نماد بعد از چند ماه، بازاری که در آن حتی شرکتهای بزرگ با سود مناسب هم بعضا افت پنجاه درصدی داشتند و شرکتهای کوچک حتی افتهای بیشتری داشتند، سهامی که در این دوره افت بسته بودند، افتی طبیعی را در هنگام بازگشایی مجدد تجربه میکنند.
قلی پور در رابطه با رفتار سلیقهای ناظر بازار سرمایه در هنگام بازگشایی نماد کوچک بیان کرد: بعد دوم بررسی، اعمال سلیقه ناظر بازار سرمایه است که نمیتوان شرایط بازار سرمایه را در این اعمال سلیقه نادیده گرفت. سیاست حفظ شاخص که ویترین بازار سرمایه است همیشه برای سازمان و بورسها مهم بوده و اخیرا با زیانهای شدید مردم، فشارهای سیاسی و اعتراضات مردمی این ویترین آرایی تشدید شده است.
وی گفت: البته به شخصه با افزایش دامنه نوسان زمان بازگشاییها با شرط متناسب کردن آن با اندازه شرکتها یعنی مارکت کپ موافق هستم، ولی بهتر است، دستورالعمل مشخصی برای آن وجود داشته باشد و برای به تعادل رسیدن سریعتر بازار سرمایه بهتر است یکبار برای یک یا چند روز کل بازار سرمایه شاهد باز شدن دامنه نوسان باشد.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: برخی معاملات به دلیل نرخهای خیلی بالا یا پایین در بازگشایی توسط ناظر ابطال شده و در نهایت در نرخ غیرمنطقی با صفهای بعدی بازگشایی، اعمال سلیقه صورت گرفته است، ولی نهایتا بعد از مدتی قیمتها به همان نرخی که معاملاتش ابطال شده رسیده است و دخالت ناظر فقط تعدیلات را با کاهش شدید نقدشوندگی بازار سرمایه به تاخیر انداخته است. اگر سازمان دخالتی نکند و خود ناشر یا بازارگردان یا سهامدار عمده اش در این فرایند دخیل شوند آسیبها کمتر میشود.
کشف قیمت منصفانه را زیر سوال رفت!
این کارشناس بازار سرمایه در خصوص مکانیزم بازگشایی نمادها گفت: بازگشایی در یک ساعت پایانی بازار سرمایه، خود باعث ایجاد دلهره و آشوب و رفتار گلهای بین سرمایه گذاران میشود و خود بعضا فشار فروش ایجاد میکند و بهتر است دوره بازگشایی یک روزه شود و از قیمت زدنهای تصنعی جلوگیری میشود و شاهد تشکیل صف خرید و فروش بعد بازگشایی نباشیم.
وی بیان کرد: نکته دوم اعمال سلیقه یا غیرشفاف بودن مکانیزم ابطال معاملات در زمان بازگشایی است که باز هم احتمال ابطال معاملات خود فشار فروش برای خروج سریعتر را به همراه میآورد. همچنین رقابت در مچینگ به علت فرصت زمانی کم خود استرس زاست.
قلی پور افزود: اگر قرار بر اعمال حجم مبنا هست باید دامنه نوسان در بازگشایی برداشته شود، این دو در کنار هم فلسفه بازگشایی برای تعدیل قیمت با اطلاعات جدید را زیر سوال میبرد و بارها شاهد تشکیل صف بعد از بازگشایی هستیم که ناکارمدی آن را نشان میدهد. تعدیل نرخها بعد بازگشایی با دامنه نوسان باز اتفاق خوبی است، ولی حجم مبنای غیرواقعی بدون لحاظ شناوری سهام میتواند زیانهای غیرمنطقی را در سی دقیقه یا یک ساعت کشف قیمت به سرمایه گذار تحمیل کند.
وی بیان کرد: البته نقش بازارسازها و بازارگردانها در بازگشایی منفی نمادها را نمیتوان در نظر نگرفت، که به نظر میرسد روند فرسایشی بازار سرمایه، که خود معلول وجود دامنه نوسان است، ایشان را از حیز انتفاع ساقط کرده است.
سهامی که در چند روز اخیر نقره داغ شدند!
قلی پور در پاسخ به این پرسش که، در چند روز اخیر کدام نمادها با زیان بالا بازگشایی شدند؟، اظهار کرد: شش نماد با زیان بالا در دوهفته اخیر بازگشایی شدند، از جمله، بانک ملت از سهام بزرگ بازار سرمایه با ۲۰ درصد منفی بازگشایی شد، یا شاهد بازگشایی غیرمنطقی شستا در مثبت ۷ درصد در ماه گذشته بودیم.
وی بیان کرد: هفته گذشته سهامداران شرکتهای کوچک کفرا، کاذر، وبرق، سدور و شعلاب با بازگشایی در منفی و منفی /مثبتهای بعد از بازگشایی با زیان ۴۰ تا ۵۰ درصدی نقره داغ شدند. یا در همین هفته، شتوکا ۴۹ درصد منفی باز شد، ولملت با ۳۵ درصد و ثعمتا نیز ۲۶با درصد منفی بازگشایی شدند. سیمان ساوه هم منفی ۲۵ درصد باز شد یا دوشنبه خفنر ۵۴ درصد، وایران ۵۰ درصد، دکوثر ۴۰ درصد و سبهان ۳۸ درصد منفی را هنگام بازگشایی دیدند. از سهام بزرگ نیز فولاد بازگشایی متعادلی داشت و اپال مثبت باز شد.
این فعال بازار سرمایه افزود: فرمایش مدیر عامل بورس تا حدودی درست است، زیرا، زمان بازگشاییها با توجه به جو بازار بعضا سلیقهای است و در مورد شرکتهای شاخص ساز بیشتر ملاحظه میشود.